潮新闻客户端 记者 马焱 王景平

4月9日，伦敦现货黄金大涨3.34%，4月10日继续上涨，并站回3100美元/盎司。不少与之相关的上市公司股价也随之上涨。

在这其中，备受关注的老铺黄金今日收盘价727.50港元/股，总市值达1225亿港元。去年6月，老铺黄金上市，其股价从40.5港元/股一路涨至最高881港元/股，上市9个月，暴涨了20倍。

近日，杭州万象城2楼的老铺黄金店铺 王景平/摄

近日，老铺黄金发布了上市后的第一份财报。

据财报数据显示，老铺黄金2024年实现销售业绩98亿元（含税），同比增长166%；实现净利润14.7亿元，同比增长254%；毛利率基本稳定在41.2%。

老铺黄金全部收入源于黄金产品的销售，2024年足金产品（足金黄金产品及足金镶嵌产品）收入97.87亿元，同比增长167.7%，收入占比99.9%；其他产品及服务收入703.6万元，同比增长52.2%，收入占比0.1%。

老铺黄金的销售以线下门店为主——2024年来自线下的收入约85.35亿元，同比增长164.3%，占总收入的87.6%；线上平台收入约12.6亿元，同比增长192.2%，约占总收入12.4%。

截至2024年末，老铺黄金在15个城市共开设了36家自营门店。

据弗若斯特沙利文的资料显示，尽管老铺黄金店铺数量不多，但在所有知名珠宝品牌（含国际、国内品牌）中，老铺黄金的单个商场平均收入、坪效均排名第一。2023年，老铺黄金单个商场平均销售业绩为9390万元，其位于北京SKP的门店坪效为每月44万元/平方米，达到该商场平均值的24.8倍。2024年，老铺黄金单个商场平均销售业绩达到3.28亿元。

在4月1日的业绩说明会上，创始人徐高明表示，“老铺黄金希望未来平均店效一定要超10亿元。未来，如果有门店店效没有达到5亿元，公司会将其去掉，以确保每家店铺的质量”。

今年2月，杭州万象城B1老铺黄金门口排起长队 王景平/摄

2024年，国际金价屡创新高，上海黄金交易所金价（Au9999）比2023年上涨了22.14%。与之相应的，2024年我国黄金首饰消费量为532.02吨，同比下降24.69%。

金饰需求下滑，导致国内不少黄金珠宝品牌的业绩也随之下滑。上个月，老凤祥、周生生、豫园股份等发布了2024年业绩报告——老凤祥营业总收入为567.93亿元，同比下降20.5%；归属上市公司股东的净利润19.5亿元，同比下降11.95%；周生生录得营业额211.76亿港元，同比下降15%，公司拥有人应占年内溢利8.06亿港元，同比下降20%；占豫园股份营收六成的黄金珠宝业务营收为299.77亿元，同比下滑18.4%，黄金销售量同比下滑16.5%。周大福发布的截至2024年12月31日的三个月数据显示，集团零售值同比下降14.2%，中国内地同店销售同比下降16.1%。

如此对比看来，老铺黄金的财报数据着实令人意外。

在年报中，老铺黄金将增长归因于三方面因素：一是品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；二是产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；三是对比2023年，新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。财报显示，2024年同店收入增长率超过120.9%。

高增长的背后，或许是错综复杂的消费逻辑。

从消费群体来看，近几年，年轻人对黄金消费的热情显著提升，成为黄金市场的重要力量。世界黄金协会发布的《2024中国金饰零售市场洞察报告》显示，18—34岁的年轻消费者已成为黄金市场的重要力量，贡献超过三分之一的金饰零售额。中国黄金协会数据显示，2025年春节期间，全国黄金消费同比增长了13%，其中年轻消费者占了大半壁江山。而这些年轻人也正是老铺黄金的主要消费群体，这一点从各大社交平台上老铺黄金的讨论热度中不难看出。

同时，近年来古法黄金珠宝的兴起成就了一波又一波的消费热潮。有公开数据显示，以销售收入计算，中国古法黄金珠宝的市场规模从2018年的约130亿元，增长至2023年的1573亿元，复合年增长率达64.6%，预计到2028年将达到4214亿元，复合年增长率达21.8%。

但有业内人士指出，虽然老铺黄金主打古法黄金珠宝，但“古法”并非不可逾越的壁垒，更何况，2023年中国古法黄金珠宝市场中，老铺黄金占有2%的份额，排名第七。仅靠“古法”打败众多竞争对手似乎不太可能。

这就不得不提到老铺黄金的另一大特色了——奢侈品化运营。

以往黄金珠宝品牌大多靠首饰金和黄金的价差以及加工费来赚钱，老铺黄金的产品则是一口价，且每年调价两次，这正是奢侈品的运营手法。给人营造一种“买得越早越赚”“现在不买，以后更贵”的感觉。

同时，老铺黄金和不少奢侈品牌一样，采用会员制，注册会员消费时可积分，并按等级享受不同优惠，门店还设有VIP会员室。截至2024年12月31日，其会员人数已有35万人，同比劲增15万。

此外，在开店选址上，老铺黄金也和奢侈品牌一样，不追求数量，更看重优质地段和渠道。截至2024年底，老铺黄金在15个城市共开设了36家自营门店，大多位于一线和新一线城市的核心商区，包括SKP系（5家）和万象城系（11家）在内的具有严格准入要求的26家知名商业中心，门店平均业绩超3亿元。与其他黄金品牌动辄上千的门店总量和占比八九成的加盟店数量相比，真的是精而又精了。

最后再说个小细节，只要你去老铺黄金，不管买不买，店员都会奉上依云矿泉水和歌帝梵巧克力。这或许是变着法子明示：你就是奢侈品消费者。

据悉，老铺黄金也正在开拓海外市场。2025年年中，老铺黄金海外首店新加坡金沙湾购物中心店将开业。

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