4月26日，海欣食品（002702.SZ）年报发布。2024年，公司全年实现营业收入17.06亿元，同比微降0.54%，扣非净利润亏损0.43亿元，亏损幅度同比放大266.05%。

报告期内，公司速冻鱼肉制品及肉制品主业营收同比下降18.17%，拖累整体业绩，预制菜（速动菜肴）营收大增61.11%，不过毛利率持续走低。

海欣食品季度营收趋势。

传统主业营收连年下跌，新厂投产面临产能过剩？

海欣食品官网显示，“海欣”品牌创立于1903年，号称“百年鱼丸世家”。公司近年来逐步形成了以速冻鱼糜制品系列产品为核心，兼顾速冻肉制品等其他速冻食品的整体业务体系。

不过，近五年来，海欣食品“速冻鱼肉制品及肉制品”业务收入呈现持续下降态势。2020年至2024年，公司该业务收入分别为14.35亿元、13.37亿元、12.91亿元、12.85亿元、10.51亿元，2024年同比降幅更是达到了18.17%。业务占主营业务收入比重亦从曾经的九成左右，下降至六成左右。

有意思的是，年报显示，2024年7月，公司连江工厂新建年产10万吨速冻鱼肉制品项目土建工程已完成竣工验收并正式投产。而从销售量来看，2020年，公司相关产品销售量为10.34万吨，到2024年，仅剩下6.93万吨。

南都记者注意到，海欣食品连江项目可以追溯到2020年初。彼时，公司2019年速冻鱼肉制品业务收入表现亮眼，达10.23亿元，同比大增19.62%；速冻肉制品业务收入同比亦大增23.96%，达2.78亿元，产能不足尚是难题。为此，公司接连上马福州连江、浙江舟山、东山腾新二期工厂等项目，以期“为公司扩大产能、做大规模、提升效益打下坚实基础。”奈何2020年，相关业务陡然进入长达五年的收缩期。

当然，在此期间海欣食品对市场态势评估进行了调整，并采取了一些措施，如2021年，管理层分析称，“近两年行业多家头部企业均有产能扩张，产能消化压力增加，行业竞争加剧”。从落地情况来看，2020年年报中，公司设计产能23.35万吨，2024年，该数字削减为13.9万吨。

预制菜销售火爆，毛利率持续下滑

同样是在2020年，海欣食品上马预制菜（速动菜肴制品）项目，并取得了较好发展。当年，公司该业务收入仅为0.07亿元，2024年，便达到了4.82亿元，同比增幅为61.11%，成为整体营收保持稳健的重要支撑。

2023年，公司收购了福建东鸥食品有限公司，藉此进入鲍鱼垂直领域，而后推出了多款高端鲍鱼预制菜及常温鲍鱼罐头等；公司舟山工厂主打水产预制菜，充分利用当地黄鱼、带鱼、鲳鱼、青鱼等特色产品，积极打造高端预制菜领域的竞争优势。

近年来，我国预制菜行业整体发展迅速，天风证券研报显示，2026年，我国预制菜市场规模有望突破万亿元。

不过，竞争同样激烈。2022年、2023年、2024年，海欣食品速冻菜肴业务毛利率分别为23.30%、15.16%、9.97%，下降明显。

横向对比来看，其他上市公司预制菜业务毛利率增减不一。如2024年，龙大美食（002726.SZ）预制菜毛利率9.41%，同比下降0.31%；千味央厨（001215.SZ）“冷冻调理菜肴类及其他”业务毛利率14.87%，同比增加1.78%。

财务费用攀升，资金链压力扩大

第一部分提及，2019年前后，为了扩大产能，海欣食品上马了多个项目。为此，公司投入了较多资金。例如，2019年6月，公司收购了福建长恒食品有限公司100%股权，取得其97.64亩 土地使用权，对应出资0.44亿元；11月，公司临时股东大会批准了长恒食品6.86亿投资扩产方案；10月，公司出资1850万元购得浙江省舟山市普陀经开区50亩工业用地。

而产能方面的投入，并未取得预期的收益，却会对公司业绩及资金流造成影响。

一方面，2024年，海欣食品折旧费用达0.05亿元，同比增长78.94%，原因即为长恒食品在建工程转固定资产所致。

另一方面，截至2024年末，海欣食品账面货币资金余额1.56亿元，较年初下降了43.68%，短期借款余额及一年内到期的非流动负债余额分别为1.56亿元、0.42亿元，合计达1.98亿元。与此同时，公司全年财务费用0.09亿元，同比上升23.8%。

2025年一季度末，海欣食品货币资金余额进一步下降至1.21亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债合计仍有1.73亿元。报告期内公司财务费用0.03亿元，同比上升184.59%。

不止于此，今年一季度，海欣食品业绩同样继续下滑。营业收入为3.27亿元，同比下降28.67%；扣非净利润亏损85.17万元，同比下降109.61%。

如此局面下，年报显示，2025年，海欣食品经营方针为“利润优先”，旨在通过成本控制与效率提升、市场定位与品牌建设、聚焦核心与提质增效等措施实现。

南都记者 缪凌云