【二季度铁矿石市场态势备受关注】二季度，铁矿石发运将季节性回升，增幅预计约 10%，不过同比增量或有限，需跟踪非主流发运情况。 需求端，若美国加征关税范围扩大，板材需求或走弱，建材需求面临季节性回落，铁水产量随钢材需求下降，铁矿石供需转弱，但超季节性走弱与否待跟踪。 当前，铁矿石长期供应回升预期难证伪，年内粗钢减产可能仍存，其在黑色系中估值偏高、利润承压，今年实际供应增量不明，新增供应预期投产多在下半年，二季度预计在 90 - 95 美元支撑偏强，跌破 90 美元概率暂不大，向上强压力位在 110 美元，反弹至 105 美元附近属高估区间，期货关注 700 - 720 元/吨支撑，上方压力 820 - 840 元/吨，基差可能走弱，月间正套逻辑仍在，但向上空间受限，需关注粗钢减产消息及外矿发运量。